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霍華馬克斯(Howard Marks)在《投資最重要的事》中提出,若想賺取最豐厚的報酬,我們就要反向投資,做一個特立獨行的投資者,在市場極度樂觀和悲觀的時候都要持有懷疑態度。反向投資並不容易,你要堅持自己的立場,你要有自信,而自信則是源自⋯⋯

霍華馬克斯用簡單的文字說了市場周期的永恆,股票入門者很容易欺騙自己「今次情況不同了,股價會繼續升,所以繼續買入!」可是,最終虧損收場,因為周期不變。就算是筆者本人都曾犯錯,忽視了周期,失去賺大錢的機會。不過,本人亦成功得到啟發。

海航為什麼可以負債千億萬億?愈來愈多中國企業債務違約又有什麼啟事?傳奇投資者霍華馬克斯(Howard Marks)用了信用循環來說明周期的特別之處。會自我修正的周期,對買股票的人來說有什麼啟示呢?如果明白循環與周期,我們就有了一個對趨勢的掌握了。

什麼是「風險的任性」?霍華馬克斯在《投資最重要的事》提出了這一個有趣的現象:風險的任性。意思是,市場會藉著投資人自己的行為而作出回應,並且重新塑造。投資者信心增加,令資產價格升高,拉低了預期報酬,加上心態變得大膽,而不再要求適當的風險報酬,這變相會創造更多應該擔憂的風險。

一筆好的投資有兩個因素,一是資產,二是價格。投資大師霍華馬克斯(Howard Marks)提醒我們,就算資產好,如果價格不對不夠便宜,這仍是一筆壞的投資。作為散戶,這是經常忘掉的事。例如股王騰訊(700) ,很多人以為「有買貴,無買錯」,其實買貴了就是錯的投資。

霍華馬克斯在《投資最重要的事》中的第三章提到,有兩種以基本面為主的投資方法:價值投資(Value investing)和成長股投資(Growth investing)。筆者認為,投資成長股不是一定不可以,只不過要控制風險,並且要預備好長期持有,有的甚至不會有好的回報!

什麼是投資最重要的事?如何買股票,可以讓我們打贏市場打敗大盤?傳奇投資者Howard Marks寫了本書《投資最重要的事》,書中認為我們都應學習多用第二層思考,這樣才能比一般人想得更多,才能賺到不一樣的報酬。如果你採用一般的行為,你會得到一般的結果,不論是好還是壞。