【股票入門8】 選股:基本分析之企業成長的質素 - 投資為明天
基本分析入門:選股來說,除了要留意企業過去多年的盈利表現外,還要檢視一下盈利的增長模式是否優質,盈利增長主要要靠銷貨增長,式者開發新產品,如果一味只靠減低成本來賺取更高的利潤,是不可持續的。此文章還會簡述如何從營業增長及現金流看出企業的增長是否健康。
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【股票入門8】 選股:基本分析之企業成長的質素

【股票入門8】 選股:基本分析之企業成長的質素

上回(【股票入門】基本分析入門:好企業的重要指標 – 盈餘)說到,基本面分析來講,第一樣要留意的地方是企業的盈利,那麼盈利過去幾年一直升的企業是不是就一定優質?其實還不能這樣下定斷。

我們下一步要思考的是,企業的成長是否優質?成長的來源在哪裡?

最正常來說,企業的盈利成長是來自以下幾樣:

1.銷貨增加

舉例說,一家車企賣多了車,其銷貨量增加了,營業額就能提升。

2.加價

如果銷貨的數量按年沒有增長,而顧客又能接受加價,那麼車企可以將每輛車的售價提升5-10%,收入仍然能夠得到提升。

3.增加貨品類別

例如一家車企除了可以賣房車外,還可以推出多功能休旅車、運動型多用途車,來拓展業務,增加收入。

4.併購企業

這個也不難明白,一家企業併購了其他競爭者,自然也能增加其收入。

5.進入新市場

同一件產品,如果本國好賣,企業可能就會將產品銷售到外國去,又或者將同樣的產品推廣至另一個應用。

除了上述這些,還有一些也能讓淨利提升的方法,例如是減低成本增加毛利率和純利率、稅率減少、每股盈利因流通股數減少而有機會上升、以及一次性的收入。

這些是成長質素較差的方法,因為壓低成本總有一天會到限制,不能再將成本壓下去,不是說這樣的企業一定是低質的企業,只是這些增加利潤的方法是比較短期的,而非持續性的。

其中一個可以讓你看出端倪的方法是,除了要留意過去5年的盈利增長的表現,還要看看營收的增幅是否與盈利的增幅接近,經營現金流是否也有接近百分比的升幅,如果看到異常和奇怪的地方,盈利那一欄的數字就未必能完全相信!

在之後,我會簡單地說說企業的獲利能力。

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