【股票入門7】基本分析入門：好企業的重要指標 – 盈餘

在簡單描述了自己做投資的決策思路後，我相信大家都有了一個大概的概念。當然，這種思路未必就一定正確或者足夠，投資經驗愈多，可能就知道應當考慮的因素並不只有這些。所以，我認為每個人都需要有自己的投資思路，隨著時間過去，我們的學識和投資經驗增加，亦能慢慢改進我們建立的投資思路。

如果要談企業的基本面，那麼第一樣東西就是，這家企業能否賺錢。因為終究投資一項生意，有錢賺才証明這個商業模式是行得通的。一家年年都蝕錢的企業，我們就需要特別小心，不是說一定不能投資，但我們要知道為什麼蝕錢，背後有沒有一個特別的原因。

有很多公司在初期是擴張階段，所以投資額大，營收亦增長得很快，盈餘卻未必有。這些企業以後可能是一家成功的企業，但亦都可能會發現商業模式行不通，一直虧損下去。所以投資現正虧損的公司時，我們要知道這家公司是不是有一個長期的願景和計劃，在這個長期的計劃，將來成功的機率有多大。

如果不是很資深的投資人，我覺得何不選擇一些已證明自己一直成功的企業呢？投資上，最好的做法當然是在低風險下擁有高回報。

所以，我們首先得看看，這家企業過去五年是不是都有盈利的，盈利有沒有按年增長，增長是穩定的嗎，還是時多時少？ 很多時，盈餘與股價有著緊密關係，盈餘年年增長的企業，長期來看股價都是有向上升的趨勢，盈利跌，股價就很可能跌。一家過去五年的利潤能夠按年平均增長15%以上的話，就算不錯了。有很多好的企業更能有20-30%的盈利增長。

除了盈利，我們得看看營收的狀況，是否與盈利一樣以同樣的速度成長？如果盈利增長很多，核心的營收卻沒增長，那麼盈利是因為什麼原因而變多呢？是來自一次性的收益？還是因為壓低了營運成本？ 所以說，在找到一家穩定成長的企業後，我們得看清楚企業成長來源在哪？成長的質素好嗎？是可持續的嗎？

下一章，我會分享更多，如何判斷企業的成長質素。