【價值投資】哪些品牌才擁有真正的經濟護城河？

13 3 月 【價值投資】哪些品牌才擁有真正的經濟護城河？

什麼是股神巴菲特所說的經濟護城河？如果你有看過之前的文章，其中筆者曾經寫過企業的經濟護城河。（文章：【股票入門16】連股神畢菲特也重視：企業的經濟護城河）當中有一個經濟護城河是「品牌」，但我內心一直有個疑問：哪些品牌才算是真正的經濟護城河？Apple、華為、小米、SamSung都有品牌效應嗎？

簡單複述一次，經濟護城河就是指那些能夠保護企業免受挑戰、維持優良表現的特質。擁有優質經濟護城河的企業，通常是行業的領導者，護城河幫助企業拋離競爭對手，減低競爭對手趕上來，或超越自己的可能性。

經濟護城河Economic Moat 的種類

護城河可以有以下幾種：

1. 優異的技術，創造有差異性的產品
2. 品牌，創造感知上有差異的產品
3. 轉換成本高，增強用戶黏性
4. 網絡效應，防範新的競爭者
5. 政策專利
6. 分銷網絡
7. 規模效應
8. 低成本競爭者
9. 管理層（可以算，也可以不算，容後解釋）

但其實怎樣的品牌才可以算是真正的護城河？

Samsung、Apple、小米、華為都是手機品牌，但我覺得Apple的品牌效應最突出。

一眾汽車品牌當中，Tesla是電動車的代表人物，它的品牌效應最強。

所以說，有一個品牌並不代表你擁有特別的競爭力。這麼多個品牌，為什麼客戶會對某一個特別忠誠？

其實，這必須回歸到企業的最終願景。

品牌效應與企業願景

最成功的企業賣的不是產品，而是它自身的精神。就例如，Apple賣的不是iPhone，而是它那種不斷挑戰現狀的創新精神。Tesla賣的不是電動車，而是人類文明的希望。有點似以前講笑，話飲Starbucks並不是飲一杯咖啡，而是飲緊生活品味，哈哈～

最重要是，它們都成功向所有人傳遞了它們的信仰，向所有有共同信念的人作出呼應。某程度，一間企業真的好受創辦人影響。Apple是Steve Jobs，Tesla就是Elon Musk。受到觸動的人會成為他們的追隨者，成為員工（吸引人才）或顧客，因為使用它們的產品，正正也是一種身份的表態。用戶買的不是iPhone，不是Model 3，而是一個展現自己信念、自己性格、自己的願景的機會。不少人都爭相成為Tesla和Apple的員工。

這麼高層次的互動讓用戶成為忠誠的追隨者，讓用戶可以不介意產品的小缺憾。就算Tesla的車有什麼不好的地方，用戶仍願意捍衛Tesla的價值，甚至主動為公司宣傳。以前見過不少人不斷主動為Apple講好說話，現在是Tesla，不知道大家有沒有類似的發現？

這亦讓Apple和Tesla提升了一個檔次。在這個層級，他們不再需要執著於競爭對手的價格變動，不再需要糾纏於競爭對手多出的一些新功能。Apple的價格好貴，但依然大把人追捧。

因此，我覺得，若要成為最頂級的企業，最重要的是要跟全世界人清楚講出，你存在的意義是什麼？以上，亦都是我覺得Tesla這家公司會成功的原因。

至於「投資為明天」的意義又是什麼？

我想了想，我不求可以提供到最正確的股票分析，反而，我是希望，「投資為明天」可以持續地為大家分享有關投資理財的想法，啟發所有讀者去思考、去行動，幫助普通人改善他們的經濟狀況，活得更自由快樂。我希望這裡是其中一個起點。

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