23 2 月 逆向投資是好的投資策略嗎？
在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。
股神巴菲特的這句金句，背下來很簡單，執行下來卻不容易。
有些人或能憑逆向投資賺大錢，但更多的人是：在別人恐懼時貪婪，然後在貪婪後，自己卻變得更恐懼。
如果將我們與其他人的判斷簡單分為四個情景：
| 別人判斷正確 | 別人判斷不正確 | |
| 自己判斷正確 | A：都判斷正確 | D：自己正確，別人不正確 |
| 自己判斷不正確 | B：自己不正確，別人正確 | C：都判斷不正確 |
那麼逆向投資屬於情景D：自己判斷正確，而其他人判斷不正確。
投資者買入一支市場定價錯誤的股票，然後靜待市場發現定價有錯，當股價回到合理價值時，就能獲利。
如果用圖片表達，可以畫成下面的圖表。
橫軸代表其他人判斷的正確程度。正數代表正確，負數為不正確。
縱軸則代表自己的正確程度。
A點與B點是想要呈現出，自己愈正確，而別人愈不正確，所帶來的收益就愈大。
阿里巴巴的「鹹魚翻生」
就好像是中國的電商公司阿里巴巴那樣，股價在一個月內從86美元左右升至140多美元，漲幅超過50%。
之前，阿里巴巴受到中國監管壓力、經濟放緩和電商競爭加劇等多個因素影響，股價低迷。
近期財報卻顯示其業務復甦，再加上聯合創始人馬雲與中國領導人的會面照片曝光後，提升了投資者的信心，股價升幅反映市場對阿里巴巴長期增長潛力的重新評估。
如果在眾人恐懼阿里巴巴時買入股票，到現在就能收穫滿滿。
判斷正確所帶來的龐大利潤、特立獨行的決定最終得到認同，都是逆向投資吸引人的地方。
可是，逆向投資在執行上卻不容易。
逆向投資的缺點
首先，我們要問自己是否真的判斷正確呢？
會不會有一些市場憂慮而自己遺漏了的地方？
我們可能以為是情景D：自己判斷正確，而其他人判斷不正確。
然而，事實可能是情景B：自己判斷錯誤，而別人判斷正確。
第二，是時間這一個z維度。
即使對公司的基本面分析完全正確，市場會在多久後，才發現自己的認知有錯誤呢？
如果市場上大部份人都看不到「確實的價值」，股價可能會一直橫行。
資金很可能會套在這支股票上，在這期間，失去其他賺錢的機會。
這個機會成本有多大呢？
在持有期間，假如見到其他股票大升，心裡不是滋味，又能否抵擋得住「換馬」的誘惑？
這些都是逆向投資者需要思考的問題。
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