【股票投資新手入門】什麼是價值投資? - 投資為明天
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【股票投資新手入門】什麼是價值投資?

什麼是價值投資Value-investing

【股票投資新手入門】什麼是價值投資?

霍華馬克斯Howard Marks最近發表新一份備忘錄Something of Value,我打算分幾篇寫低他講了什麼。

在Memo中,霍華馬克斯談到了什麼是價值投資?

霍華馬克斯
霍華馬克斯

價值投資是投資世界其中一個門派,主要基於公司的基本因素、現金流量製造能力來量化出公司的內含價值,並在其股價有意義地低於內含價值時買入股票。

投資者主要用現金流折現法(Discounted Cash Flow),將公司未來預計可以收到的現金流折回現值,得出公司的內含價值。為什麼要折現呢?因為未來所能收到的現金流,是有不確定性的,所以要用一個折現率,補償這個不確定因素。

不過,利用現金流折現法(Discounted Cash Flow)來估算公司的內含價值,難的不是其數式,而是計算的時候,要預測公司未來的現金流量。只要應用的現金流量成長率稍有不同,計出來的內含價值就可以差之千里。

價值投資者意識到,買回來的股票不只是一張紙,而是一家公司的股份,而股票的價值未必在股價上反映出來。因為股價本身很易受到「市場先生」的影響,時而情緒高漲時而低落。亦因為這個原因,「市場先生」有時候給予我們機會用低於內含價值的價錢買入股票。因此,價值投資者必須具備獨立的思考和不避市場情緒所影響,根據價值作出決定。

之後,會講講價值投資與成長股投資的關係。

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