【股票入門14】基本分析教學:小心企業財務造假! - 投資為明天
留意以下3個警號,小心企業財務造假!除了要留意企業的盈利能力和穩健程度,我們要察覺一些企業可能有數據造假的蛛絲馬跡!以免中伏買入不良企業。
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【股票入門14】基本分析教學:小心企業財務造假!

【股票入門14】基本分析教學:小心企業財務造假!

從之前撰寫的文章,大家大概明白筆者投資前的思考模式。

回顧一下,首先從宏觀的角度由上而下地分析出值得投資的產業,然後審視企業的優質程度和健康程度(盈餘、成長質素、獲利的能力、財務健全程度、管理層質素、護城河),之後才為企業進行估值,找出該企業的合理價值,才買入股票。

在審視企業的財務數據時,我們卻要小心財務狀況的造假,以下有幾項是比較明顯的信號,各位在看財務報表時可以一併留意,有否出現以下的情況。

 

1.現金流量

一家盈利突然急升的企業是不是代表企業的前景突然變得大好?其實不然,當盈利突然好轉時,我們可以看看企業的現金流量是否合理。正常來說,經營現金流量會反映經營淨利潤,如果淨利大升,但經營現金流卻減少,那麼盈餘的成長可能是出現問題。企業收不回銷貨的貨款。

2.CFO離職或者審計人員離職

有時候,如果看新聞發現某企業經常轉換財務長或會計師行,又或不是選擇有信譽的會計師行進行審計時,可能是帳目方面出現了些問題。

3.應收帳款

第三是要留意應收帳款與營業額上升的速度是否一致。如果應收帳款上升的速度比起營收上升的速度快很多,即是說,企業賣了很多貨,但卻有更多的銷貨沒有收回貨款。這會對企業的現金流有壞影響。

在這篇有關上市公司財務造假的新聞中,有投行人士指,「若公司毛利、營業額增長迅速、變化較大,應留意銷售開支是否跟隨大幅增加,否則有機會毛利造假。

同時,我們要對照行業前景,留意企業的財務數據是否出奇地好。


博大資本國際業務總裁溫天納直言,很多上市公司透過會計法規容許的灰色地帶粉飾財務報表,有時甚至會造假,較常見手法如故意壓低來貨生產成本,藉此提高毛利,又或是安排假客、假單製造不存在交易,減少銷售不出的庫存等,因此股民投資時,要留意相關公司的毛利會否不合理地高於同業。

所以其中一個方法,是檢視該企業及其他同業的數據,看看兩者的毛利率、應收帳款是否差距特別大。

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