【投資最重要的事】霍華馬克斯:意識到鐘擺效應 - 投資為明天
市場受情緒影響,有時過於樂觀,有時過於悲觀,這就是霍華馬克斯所說的鐘擺效應。在《投資最重要的事》中,霍華馬克斯精彩地描述了投資者與市場的鐘擺!實在有趣!
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【投資最重要的事】霍華馬克斯:意識到鐘擺效應

【投資最重要的事】霍華馬克斯:意識到鐘擺效應

霍華馬克斯(Howard Marks)眼中,投資者的態度和行為有如鐘擺一樣。事實也的確如此,重要的是我們要不斷提醒自己,並從中得到獲利機會。

首先,什麼是鐘擺效應呢?

霍華馬克斯是指,市場的情緒和投資者的行為就好像鐘擺一樣,有時會極端地樂觀,有時會極端地悲觀,不過,正所謂物極必反,當市場極端地樂觀時,鐘就會開始掉頭擺,向極端悲觀的另一端飛去。

投資市場
-在興奮與沮喪間擺盪
-在高價和低價間擺盪
-在貪婪和恐懼間擺盪
-在輕信和多疑之間擺盪

霍華馬克斯在第九章說牛市有3個階段:

  1. 少數有遠見的人開始相信事情會變得更好
  2. 大多數人了解情況真的有改善
  3. 每個人都認為事情會永遠愈來愈好

市場價格的變化是源自投資者的心態變化,情況嚴峻時反而是最便宜的時候。到大家開始發現情況真的在改善時,股價開始升,大家開始樂觀,股價慢慢回到符合基本面的價值。到大部人都對前景看好時,泡沫就開始出現了。

霍華馬克斯實在是形容得太好了。

自己一邊讀也不禁一邊微笑,無論是自己或是身邊的朋友,相信都有所體會。例如恆指在上年10月跌到24000幾點,市場都很憂慮貿易戰的影響,後來雙方逐漸釋出正面的訊號,股價開始回升,怎知,市場愈來愈樂觀之際,情勢又突然逆轉!

馬克斯又提出了熊市的三個階段:

  1. 儘管普遍看好,仍有少數人認為事情不會總是那麼美好
  2. 大多數人了解情況正在惡化
  3. 每個人都相信事情只會愈來愈糟。

現在的市場氣氛屬於哪一個階段呢?我自己覺得現在是進入第二個階段,但什麼時候進入第三階段呢?只有了解鐘擺效應的人才能藉此獲利。如果有興趣閱讀這本書《投資最重要的事》The most important thing illustrated,我推介大家可以到Amazon連結買紙本/電子書。

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