【投資最重要的事】霍華馬克斯：好資產不代表好的投資

這一次，投資大師霍華馬克斯（Howard Marks）點出了很多散戶都會跌入的陷阱。

他在《投資最重要的事》（The Most Important Thing Illuminated, Uncommon Sense for the Thoughtful Investor）中寫道：「價值投資人必須把價格當成是一個起點，歷史一再證明，無論一個資產有多好，只要用太高的價格買進都會變成不好的投資，卻很少有資產差到在夠低的價格買進時不是個好投資。」

這是一個很好的提醒。要明白就算買入的資產多好，如果價錢不對，這一筆投資都是壞的投資。

偏偏這是很多投資初學者會犯的錯誤。就例如股王騰訊（700)，2017年騰訊股價節節攀升，去到一個程度是，大家會覺得騰訊是「有買貴，無買錯」，就算PE高，貴一點都好，大家會覺得騰訊的網絡遊戲和微信稱霸中國大陸電子通訊和網遊市場，一樣照入貨。

不料，踏入2018年，市況大變，騰訊的股價暴跌，從高位四百幾十元，曾跌至251元。如果之前不問價格，見是科技股龍頭就買，相信今年會大出血，或者要一直「坐艇」。

筆者自己都犯了錯，在401元時買入騰訊，現在回想，作為價值投資者，根本不應該在那個價格買入騰訊。一來那時市場氣氛未算最差，二來PE仍高，三來業績表現也不好。就算當時想投資，相信亦有其他更容易賺錢的投資標的。

騰訊是好公司，但卻不代表任何價錢買入都是好投資。如果有興趣閱讀這本書《投資最重要的事》The most important thing illustrated，我推介大家可以到前面Amazon連結買紙本/電子書。