【投資最重要的事】霍華馬克斯:反向投資,做一個特立獨行的投資者 - 投資為明天
霍華馬克斯(Howard Marks)在《投資最重要的事》中提出,若想賺取最豐厚的報酬,我們就要反向投資,做一個特立獨行的投資者,在市場極度樂觀和悲觀的時候都要持有懷疑態度。反向投資並不容易,你要堅持自己的立場,你要有自信,而自信則是源自⋯⋯
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【投資最重要的事】霍華馬克斯:反向投資,做一個特立獨行的投資者

【投資最重要的事】霍華馬克斯:反向投資,做一個特立獨行的投資者

市場充滿了賺錢的機遇,但把不把握得到是一回事,能不能跑贏大盤亦是另一回事。橡樹資本管理公司共同創辦人霍華馬克斯(Howard Marks)在《投資最重要的事》中討論了反向投資。

大家相信都有聽過「別人貪婪時我們要恐懼,別人恐懼時我們要貪婪」。如果要比大盤賺得多錢,我們就要與市場共識對抗,與趨勢對抗。很老實說,跟隨大多數人行動,對我們沒大益處。因為人人都看好某支股票,一來價格一定不便宜,在人人都看好時,最賺錢的機會已經不在,二來,愈來愈多身邊人看好時,股價會升至一個不合理、失去懷疑態度的水平。

所以我們要遠離群眾,甚至做與群眾相反的事:在群眾討厭時我們要買進,在群眾喜歡時我們就賣出。

霍華馬克斯

不過反向投資不是代表跟大眾唱反調就一定贏錢。重要的是,我們要知道群眾為什麼是錯的,我們是否清楚某支股票的內在價值?

反向投資即是說,我們要對群眾的極度樂觀保持懷疑態度,對他們的極度悲觀也持懷疑態度,究竟現實是否真的這麼悲觀呢?同時,趨勢未必會立即改變,即使你看出正確的一方,市場未必會立即爆破或回升,在這種時候,我們要有自信地堅持自己的看法,而不要投降,隨波逐流,自信從何而來?就是從我們對周期的認識、過去的投資經驗以及對企業的了解和對真實價值的研究而來的。

我們要獲取比大盤多的回報,那麼看看自己的投資組合,我們買的是不是市場都已經在追捧的股票,是不是人所皆知的熱門股票?

霍華馬克斯說得對,買進每個人都喜歡的東西並不會賺到大錢,買進每個人都低估的東西才會!

如果你相信每個人都相信的故事,你就會去做他們在做的事。

我們要記住,不要做一個隨波逐流的投資者,而要做一個特立獨行的投資者。

大多數人在崩盤時說:「我們會等到事情塵埃落定,不確定性都解決之後再說。」
當然他們的意思是,他們很害怕,不確定該做什麼。
有件事我可以確定,當刀子停止落下,塵埃便已經落定,不確定性都解決了,那時已經沒有獲利最豐富的便宜標留下來了。當買入某標時讓你覺得安心,價格就不再低到有便宜可撿了。

霍華馬克斯的話一針見血,簡直是當頭棒喝。

到我們確認貿易戰已經完全解決時,我們還有便宜貨可撿嗎?

在市場都驚慌時,害怕中美談判失敗反面,我們要對悲觀持懷疑態度。

在2016年,英國通過脫歐公投時,我們要對恐懼的市場持懷疑態度。

在每個人都沽貨時,我們要持懷疑態度。

人愈大就愈發現,大數人認為正確的未必正確,我們一定要抱有一種特立獨行的心,無論是投資或處世,都非常重要。如果有興趣閱讀這本書《投資最重要的事》The most important thing illustrated,我推介大家可以到Amazon連結The most important thing illustrated買紙本/電子書。

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